需求疲软 国内汽柴油价格继续下行

导 语

据金联创测算，截至11月11日第五个工作日，参考原油品种均价为60.61美元/桶，变化率为2.01%，对应的汽柴油价格应上调70元/吨。短期内国际原油维持震荡小涨，变化率将继续整发展，本轮零售价存在小涨预期，调价窗口期为11月18日24时。

近期，国际原油价格整体呈现震荡上行趋势，具体分析来看，一方面，中美贸易局势乐观情绪继续升温，市场预计特朗普政府或将取消部分已加征关税；另一方面，OPEC或将扩大减产的预期对油价也起到支撑作用；第三，美国石油活跃钻井数截至10月底已经连续11个月录得减少，创纪录最长周期。多重利好对油价支撑较为明显。虽然全球经济放缓迹象和原油市场的艰难局势，石油输出国组织(OPEC)下调中长期的全球原油需求增长预估，对油价形成一定利空，价格涨幅受到挤压，但整体仍保持了上涨走势。

据金联创测算，截至11月11日第五个工作日，参考原油品种均价为60.61美元/桶，变化率为2.01%，对应的汽柴油价格应上调70元/吨。短期内国际原油维持震荡小涨，变化率将继续正向拉宽，本轮零售价存在上涨预期，调价窗口期为11月18日24时。

国内市场来看，变化率维持正向发展，但当前幅度较为有限，消息面对市场行情提振尚不明显。另外，北方地区季节性限产启动，部分地区阶段性开启应急措施，下游开工受到影响，柴油市场消费量下降。而步入11月份，汽油逐步进入需求淡季，市场整体成交表现疲软。主营以及地方炼厂为刺激销量，控制库存水平，价格多震荡回落。尤其汽油需求低迷，供需压力较为明显，价格整体跌幅超过柴油，多数地区汽柴油价格倒挂现象再次持续。

后市来看，冬季来临，随着气温进一步下降，国内北方炼厂开始逐步转产负号柴油，由于负号柴油生产成本高，且销售周期较短，多数炼厂控制整体柴油产量，市场资源供应量或小幅下降。但下游开工亦逐步萎缩，市场需求亦难有提升，资源供应过剩压力依然难以缓解。而汽油整体需求难有改观，国内成品油市场供应过剩矛盾依然较为严峻。另外，随着年底临近，部分主营单位亦积极追赶年度销售任务，多积极优惠促销，整体推价趋于谨慎。虽然后期原油价格或继续震荡走高，但受供需基本面制约，国内成品油价格上行压力依然较大。综合来看，短期内汽柴油市场行情或继续下滑。

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